Οι επιφυλακτικοί για την υψηλή τιμή μετοχής της MicroStrategy (MSTR), λόγω της «φουσκωμένης» αποτίμησης σε σύγκριση με το ποσό των bitcoin (BTC) που κατέχει, παραβλέπουν την «μοναδική» αξία για τους μετόχους της εταιρείας, ανέφερε η επενδυτική τράπεζα Benchmark σε ερευνητική έκθεση την Παρασκευή.
«Πιστεύουμε ότι η ικανότητα της MSTR να δημιουργεί ανατοκισμένο yield από τα bitcoin holdings της, χρησιμοποιώντας αυτό που η διοίκηση περιγράφει ως “έξυπνη μόχλευση”, διαφοροποιεί τις μετοχές της από εναλλακτικούς τρόπους έκθεσης στον bitcoin, όπως τα spot bitcoin ETFs», έγραψε ο αναλυτής της Benchmark, Mark Palmer.
Σύμφωνα με το Coindesk, ο Palmer, ο οποίος είναι ήδη αισιόδοξος για τις μετοχές, επανέλαβε την αξιολόγηση «αγορά» και αύξησε τον στόχο τιμής από 215 σε 245 δολάρια. Με την άνοδο της τιμής του bitcoin στα 68,400 δολάρια, οι μετοχές της MSTR σημείωσαν άνοδο 6.6% την Παρασκευή, φτάνοντας τα 206.19 δολάρια.
Με επικεφαλής τον Εκτελεστικό Πρόεδρο Michael Saylor, οι μετοχές της αυτοχαρακτηριζόμενης εταιρείας ανάπτυξης Bitcoin διαπραγματεύονται επί του παρόντος με premium 2.4X σε σχέση με την αξία των bitcoin holdings της, με ορισμένους traders να πιστεύουν ότι η κατοχή της μετοχής αντί για το BTC ή τα spot ETFs είναι κακή κίνηση.
Η καθαρή αξία περιουσιακών στοιχείων (NAV) της MicroStrategy υπολογίζεται διαιρώντας την κεφαλαιοποίηση της MSTR με την αξία της bitcoin επένδυσής της. Το NAV premium πρόσφατα άγγιξε νέο υψηλό 2.5 φορές σε σχέση με τα bitcoin holdings της, με κεφαλαιοποίηση της εταιρείας άνω των 41 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε σχέση με bitcoin holdings περίπου 17 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η Benchmark πιστεύει ότι το επιχειρηματικό μοντέλο της MicroStrategy δικαιολογεί το premium στη NAV και ότι οι traders θα πρέπει να εστιάσουν στο BTC Yield της εταιρείας. Το Bitcoin Yield, που εισήχθη από τον Saylor και την ομάδα του νωρίτερα φέτος, παρακολουθεί την αποτελεσματικότητα των επενδύσεων bitcoin μετρώντας την ποσοστιαία αλλαγή σε βάθος χρόνου του λόγου μεταξύ των bitcoin holdings της MSTR και του πλήρως αραιωμένου αριθμού μετοχών της. Το Bitcoin Yield ανήλθε στο 17.8% μέχρι τις 19 Σεπτεμβρίου, σε σύγκριση με 1.8% και 7.3% το 2022 και το 2023 αντίστοιχα, σύμφωνα με τα δεδομένα της Benchmark.
