Σύμφωνα με το Forbes, η επιβράδυνση αυτή είναι εμφανής από τις εκροές που σημειώθηκαν από τα ether ETF προϊόντα, με αποκορύφωμα εκροή σχεδόν 80 εκατομμυρίων δολαρίων σε μια μόνο ημέρα Δευτέρα, η οποία ήταν η υψηλότερη από τα 98 εκατομμύρια δολάρια τον Ιούλιο του 2024. Ενώ το Bitcoin έχει αυξηθεί πάνω από 50% το 2024 (από την κυκλοφορία των spot ETF προϊόντων), το ether έχει ανέβει μόλις περίπου 15% και δεν έχει καταφέρει ακόμα να ξεπεράσει τα προηγούμενα ιστορικά υψηλά που επιτεύχθηκαν το 2021. Από όποιον δείκτη και αν εξεταστεί, η κυκλοφορία των spot ether ETFs έχει απογοητεύσει σε σχέση με τα spot Bitcoin ETFs.
Ας δούμε μερικούς από τους λόγους για τους οποίους, παρά το γεγονός ότι το Ethereum αποτελεί τη βάση για πολλές εφαρμογές Layer 2, το ether ETF ξεκίνησε με βραδύ ρυθμό.
Το Bitcoin Είναι Συνώνυμο με τα Κρυπτονομίσματα
Παρόλο που ο χώρος των κρυπτονομισμάτων έχει επεκταθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια, η πραγματικότητα παραμένει ότι στις περισσότερες συζητήσεις στα μέσα ενημέρωσης και σε θεσμικούς κύκλους, το Bitcoin εξακολουθεί να είναι ο αδιαμφισβήτητος ηγέτης. Αυτό μπορεί να παρατηρηθεί τόσο μέσω της κάλυψης των μέσων ενημέρωσης όσο και από τις δράσεις των παραδοσιακών χρηματοοικονομικών ιδρυμάτων και των κρατών.
Τα Bitcoin ETFs έχουν προσελκύσει δισεκατομμύρια σε επενδύσεις, ενώ η τιμή του Bitcoin έχει αυξηθεί σημαντικά, με εταιρικούς αγοραστές, όπως η MicroStrategy, να επικεντρώνονται αποκλειστικά στην αγορά Bitcoin. Ο Larry Fink και η BlackRock έχουν δημοσιεύσει έγγραφα που προωθούν την ελκυστικότητα και το δυνητικό κέρδος του Bitcoin, ενώ χώρες όπως το Ελ Σαλβαδόρ και πρόσφατα το Μπουτάν έχουν συγκεντρώσει αποθέματα Bitcoin.
Το Bitcoin συνεχίζει να κυριαρχεί στο τοπίο των κρυπτονομισμάτων, καθώς και στα κεφάλαια που κατανέμουν οι μεγαλύτεροι θεσμικοί επενδυτές.
Έλλειψη Αφήγησης
Παρόλο που το τοπίο των κρυπτονομισμάτων είναι πολύπλευρο, η αφήγηση γύρω από το Bitcoin έχει παραμείνει μοναδικά συνεπής από την αρχή. Είτε χαρακτηρίζεται ως «ψηφιακός χρυσός» είτε ως μέσο διατήρησης αξίας ή το χρήμα του μέλλοντος, οι αφηγήσεις γύρω από το Bitcoin έχουν παραμείνει σταθερές. Ακόμα και αν οι λεπτομέρειες αυτών των αφηγήσεων, ή το πόσο καλά υλοποιούνται στην αγορά, είναι υπό συζήτηση, επενδυτές και ρυθμιστές έχουν εξοικειωθεί αρκετά με αυτές ώστε να βασίζουν τις αποφάσεις τους πάνω σε αυτά τα πλαίσια. Αυτή η συνέπεια έχει εκδηλωθεί παρότι το Bitcoin είναι διαβόητα αποκεντρωμένο, δεν έχει αναγνωρισμένο δημιουργό και δεν διαθέτει κάποιο όργανο διακυβέρνησης.
Το ether, από την άλλη πλευρά, φαίνεται να πασχίζει να βρει ένα μήνυμα ή μια αφήγηση αρκετά συνεπή, απλή ή διαισθητική για να την αποδεχθούν οι επενδυτές του ευρέος κοινού. Παρόλο που το blockchain του Ethereum και το token του ether αποτελούν τη βάση για πολλές επιχειρηματικές εφαρμογές που εισρέουν κεφάλαια στην κρυπτογραφική αγορά, η παρουσίαση του Ethereum ως το διαδίκτυο του μέλλοντος ή άλλες αφηρημένες αξίες έχουν αποδειχθεί δύσκολες για τους θεσμικούς επενδυτές να τις υιοθετήσουν.
Το Παράδοξο της Τιμής
Τέλος, αλλά σίγουρα όχι λιγότερο σημαντικό, είναι το γεγονός ότι, και άμεσα συνδεδεμένο με την κύρια αξία του Ethereum και του ether στο σύνολό του, το ether ίσως είναι το token που υπόκειται περισσότερο στο παράδοξο της τιμής των κρυπτονομισμάτων. Το ether χρησιμεύει ως το βασικό νόμισμα για τις περισσότερες εφαρμογές Layer 2 που οδηγούν την επιχειρηματική υιοθέτηση: τα stablecoins, το DeFi, τα DAO και ακόμη και τα NFT βασίζονται σε μεγάλο βαθμό στο ether. Παρά τις βελτιώσεις που έγιναν μέσω διαφόρων αναβαθμίσεων – που αύξησαν σημαντικά την ικανότητα και μείωσαν το κόστος – το γεγονός παραμένει ότι η τιμολόγηση υπηρεσιών σε ether θα ασκεί καθοδική πίεση στην τιμή του ανά token.
Με απλά λόγια, κάθε token, είτε είναι το ether είτε κάποιο άλλο, που λειτουργεί ταυτόχρονα ως πιθανό μέσο συναλλαγής και επενδυτικό στοιχείο (μέσω spot ETFs), θα πρέπει να βρει μια ισορροπία ικανοποιητική και για τις δύο ενδιαφερόμενες πλευρές. Δεδομένης της ήπιας πορείας της τιμής του ether μετά την έγκριση και κυκλοφορία των spot ether ETFs, και της προτίμησης των θεσμών και των κυβερνήσεων να επιλέγουν το Bitcoin έναντι άλλων κρυπτονομισμάτων, φαίνεται ότι αυτό το παράδοξο θα συνεχίσει να επηρεάζει την αγορά για το προβλεπόμενο μέλλον.
Τα κρυπτογραφικά ETF ήταν μια θετική εξέλιξη για τον κλάδο, αλλά δεν αποφέρουν όλα αυτά τα μέσα εξίσου θετικές αποδόσεις.
